全国最大的成人色情网 东吴证券：给以东方钞票买入评级

　　东吴证券股份有限公司胡翔，葛玉翔，罗宇康，武欣姝近期对东方钞票（300059）进行参议并发布了参议施展《2024年三季报点评：事迹合乎咱们预期，看好Q4盈利弹性开释》，本施展对东方钞票给出买入评级，刻下股价为22.7元。

　　东方钞票

　　投资重点

　　事件：东方钞票发布2024年三季报，公司24Q1~3贸易总收入同比-13.96%至73.04亿元，归母净利润同比-2.69%至60.42亿元。其中Q3单季度贸易总收入同比-13.86%至23.59亿元，归母净利润同比+0.09%至19.86亿元。

　　三季度交投活跃度下滑配景下，公司证券业务进展优于市集举座：1)证券经纪业务彰显龙头上风：24Q1~3市集日均股基成交额同比-8%至9，251亿元，其中Q3单季度同/环比差别-12%/-15%至8，073亿元。公司23Q1~3手续费及佣金净收入(主要由证券经纪业务净收入组成)同比-5%至36亿元，其中Q3单季度同/环比差别-8%/-4%至12亿元，收入降幅小于市集举座全国最大的成人色情网，公司在行业周期底部轰动中的限度上风及事迹韧性进一步彰显。2)自营投资看护谨慎。24Q1~3公司自贸易务收入(投资收益+公允价值变动净收益-对子营企业和互助企业的投资收益)同比+50%至24亿元，其中Q3同比+68%至8亿元，部分缓解了公司主贸易务的研究压力，瞻望系固定收益类业务收益大幅擢升。3)两融市占率有所擢升。规则2024Q3，全市集两融余额14，401亿元，较上年同时-9%；公司融出资金438亿元，较上年末+1%，带动公司两融市占率较上年末擢升0.32pct至3.04%。

勾引

　　基金刊行遇冷重叠公募费改影响，基金业务握续承压：2024Q3全市集新发基金份额1，760亿份，同/环比差别-27%/-50%，创2019年以来单季度新低，公司基金业务前端濒临较大压力。重叠公募费率雠校循序渐次落地影响，公司24Q1~3贸易收入(主要由基金业务收入组成)同比-27%至22亿元，其中23Q3单季度贸易收入同/环比差别-22%/-7%至7亿元。

　　刻下交投柔和加快迸发，四季度事迹弹性有望开释：2024年9月下旬以来，奉陪好意思联储降息以及国内刺激经济循序的批量落地，投资者柔和被马上点火，市集成交显耀放量。规则2024年10月25日，2024年10月日均股基成交额23，259亿元，较上年同时+158%。刻下阶段国外流动性环境逐渐改善，国内新一轮刺激战略蓄势待发，表里积极身分重叠有望鼓动市集成交额核心及公司收入大幅擢升。此外，10月东财基金公告称东方钞票证券拟增握东财基金旗下ETF、股票型指数基金及偏股夹杂型基金，金额不进步20亿元。在刻下市集上行趋势下，东方钞票亦有望擢升投资收益从而进一步增厚事迹。

　　盈利预测与投资评级：凭据公司2024年前三季度研究情况，咱们小幅下调此前盈利预测，瞻望2024-2026年公司归母净利润差别为87.31/101.95/121.75亿元(此前预测差别为92.88/105.97/125.02亿元)，对应增速差别为+6.56%/+16.77%/+19.42%，对应EPS差别为每股0.55/0.65/0.77元，刻下市值对应PE差别为40.12/34.36/28.77倍。看好公司束缚舒适零卖券商龙头地位，并借助金融AI上风重构传统证券业务存量份额，看护“买入”评级。

　　风险教导：1)公募费改尾佣规则幅度超预期；2)权力市集大幅波动；3)行业竞争加重。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据研究，吉祥证券王维逸参议员团队对该股参议较为潜入，近三年预测准确度均值为78.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利82.01亿，凭据现价换算的预测PE为43.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增握评级7家；以前90天内机构想法均价为15.11。

　　以上现实为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷落。