成人色站 糖价跌了！9月巴西糖出口革命高 白糖库存握续下降 下贱企业按需采购

　　本年来白糖期货价钱波动较为剧烈，1月3日至8月23日历货价钱下落了12.96%。不外，受减产预期影响成人色站，白糖期货出现止跌反弹的走势，从8月23日至10月9日掀翻一轮小反弹，区间涨幅达8.61%。值得温和的是，自10月9日白糖期货创出6028元高位后，糖价再度出现下落。

　　物化10月21日，白糖主力合约报收于5840元/吨。对此，中州期货分析师吴晓杰暗意，在价钱打破6000元关隘后，盘面眩惑糖厂诱导套保。与此同期，笔据天气模子，巴西主产区在十月中迎来降雨，10月22日至26日雨量为418mm，巴西主产区干旱或有缓解，外盘呈现震撼走势，对内盘带行为用减轻。

　　各人糖产量有望增产

勾引指南

　　自8月底运行白糖期货掀翻一轮反弹，自8月23日至10月9日历货价钱涨幅达8.61%。对此，中信期货分析师吴静雯袭取《华夏时报》记者采访时暗意，国内糖价握续高潮的原因在于往还海表里主产区增产预期的修正，由于巴西的大火和干旱，巴西的产量预期全体有所下调。而国内由于台风和洪涝灾害的影响，全体的增产幅度也由1100下修至1070万吨控制。

　　吴静雯暗意，海表里主产区增产幅度的修正导致了此前表里糖价的反弹，而在反弹竣事后，10月下旬期货盘面的往还再行回到实践端的供给压力。一方面，外洋主产区出口量连绵不时，表里价差走阔利空原糖需求，外盘高潮动能衰减。另一方面，国内甜菜糖逐步开榨，后续或出现季节性累库，重迭入口放量，国内的流动性亦然趋于宽松的。因此，盘面出现了逐步的回落。

　　据巴西外贸通知处10月4日发布的数据，2024年9月份巴西的食糖出口量再创单月历史新高。9月份巴西食糖出口量达到395.38万吨，高于8月份的392.1万吨，同比2023年9月增长24%，并特出了2020年10月创下的单月395.1万吨的历史记录。9月份日均出口量达到18.83万吨，同比2023年9月的日均15.96万吨有了权贵擢升。

　　据了解，现在各人主要白糖产区有巴西、印度、泰国等，巴西是各人第一大主产国。对此，华夏期货分析师王伟暗意，2024/25年度物化9月末巴西中南部甘蔗累计入榨量为50508.2万吨，同比增多1158.1万吨，增幅达2.35%，累计产糖量为3315.4万吨，同比增多50.1万吨，增幅达1.53%。

　　“本年度由于天气干燥，巴西中南部食糖产量好像不足早前预期的4300万吨成人色站，最终产量可能在4000万吨控制。印度2024/25年度产量预测2800万吨，主如若因为本年度分流酒精的量预测增多。泰国2024/25年度预测产糖1039万吨，同比增159万吨，主要因汲引面积增多，加上降雨增多，糖产量有望增产。”王伟称。

　　值得温和的是，此前商场预期泰国增产预期在1100万吨控制，关联词结合最新的甘蔗产量评估，预测所有这个词榨季的食糖产量在1038万吨控制。吴静雯暗意，有机构预期在1039万吨控制，从全体来看，增产幅度也有一定程度下修，关联词泰邦本年降水尚可，产量下修和天气变化不大。

　　新榨季国内食糖产量增长

　　白糖期货价钱呈现下落，国内白糖现货价钱也出现回调。10月21日国内报价，广西制糖集团报价区间为6540—6600元/吨，仅广西南华下调10元/吨；云南制糖集团报价区间为6290—6340元/吨，报价握稳；加工糖厂主流报价区间为6580—6640元/吨，少数下调10元/吨。云南现货报价6210—6270元/吨。

　　据了解，物化10月18日当周，配额内入口巴西糖加工完税老本为5617—5821元/吨，配迥殊入口巴西糖加工完税老本为7211—7477元/吨，比较国内加工糖厂报价区间6580-6790元/吨，巴西配迥殊入口利润为-687至-430元/吨。中州期货分析师吴晓杰暗意，现在国内通顺的加工糖以2024年8月在17至18.5好意思分/磅点价的原糖糖源为主，近期表里盘并未给出加工糖厂较好的点价契机，预测入口糖厂在外盘强于内盘的情况下，会蔓延入口节律，配迥殊糖源在现一样刻节点对糖价影响不大。

　　不外，吴静雯暗意，从现在国内情况来看，国内食糖商场仍是投入新榨季，食糖产量会呈现不同程度的增产。关于广西来说，跟着甘蔗汲引扶握策略的实践，广西甘蔗产量可能在650—700万吨控制。云南地区的产量可能也会呈现出小幅增长，关联词增长产量可能未几，在个位数控制。

　　值得温和的是，2023/24榨季仍是竣事，朔方甜菜糖产区已于9月底运行连接开机，南边甘蔗糖预测将于11月中下旬开榨，本年存在提前开榨的可能。笔据农业农村部9月预估，2024/25榨季天下糖产量为1100万吨，同比增多100万吨。吴晓杰暗意，受9月台风摩羯影响，广西崇左南部甘蔗倒伏严重，因此广西增产幅度有所下调，预测增产50—70万吨至660—680万吨，云南预测增产7万吨至210万吨。

　　此外，吴静雯暗意，甜菜糖的产量全体也会呈现出一定程度增长，预测由2023/24榨季的114万吨增长到150万吨，主要原因如故在于新季甜菜糖主产区的汲引面积呈现出一定程度增长，其中，新疆地区产量最近由此前的70万吨的预期上调至80万吨，内蒙古的产量评估保管70万吨暂时不变。

　　四季度糖价奈何走？

　　“跟着糖价握续波动，食糖销售量也出现变化。2023/24榨季天下累计销售食糖960.6万吨，同比增多107.45万吨，增幅12.6%；累计销糖率96.41%，同比加速1.34个百分点。其中，天下9月单月销糖74.50万吨，同比增多30.50万吨。”吴晓杰称。

　　“天然本年来白糖价钱握续下落，不外，白糖总体需求偏刚性，总量莫得太大变化。不外，相较于2023/24榨季高糖价影响，下贱大型商业企业采购模式由囤库存转为随采随买。而在2025/26榨季预期增产，末端采买也偏逗留，并未大批量诱导缔造库存，全体仍保管刚需采购。”华南某白糖现货商业商李司理袭取《华夏时报》记者采访时暗意。

　　值得温和的是，天然白糖末端耗尽企业采购较为严慎，不外，2023/24年度食糖结转库存工业库存为35.72万吨，同比减少8.5万吨，减幅19.22%。为近十个榨季最低水平，较旧年进一步镌汰。王伟暗意，也恰是因为库存数据保管在偏低水平，这就缓助现货糖价比较坚挺。

　　此外，吴晓杰暗意，接下来四季度需要温和陈糖和新糖价钱的衔接问题以及广西糖开榨之后的糖产量变化。开榨前，短期围绕核心5900元/吨震撼运行，参考国产糖老本为价钱底。与此同期，期末结转库存低，需要严慎对待短期供需错配带来的反弹。增产样式下，中长久逢高作念空。套利策略以近强远弱的正套为主，期权以卖出看涨期权为主。

　　针对糖价后期走势，王伟暗意，四季度糖价仍然受表里基本面影响，从国际方面来看，近期巴西产区出现降雨，缓解了前期干旱，原糖可能短时间回落弯曲，关联词本年临了产量可能出现减产，且出口经过偏慢，巴西甘蔗收榨可能提前，且昔日国际商场再行濒临商业流偏紧情况，远期原糖价钱不宜过分看空。

　　“另外，跟着国内新糖上市，商场白糖供给量增多，而况重迭入口食糖量的增长。是以，国内白糖期货短期看回落成人色站，长久敬重点上移，毕竟春节技艺白糖的补库将带动阶段性耗尽转好。从策略上看，不错温和作念扩猛入口利润的表里套利操作。”王伟称。