hongkongdoll video 中金：小游戏出海有望成为中腰部厂商的轻量化出海新旅途

　　中金公司研报以为hongkongdoll video，2024年以来多款小游戏出海发扬亮眼，通过复盘主要家具的运营策略，以为小游戏出海阵势的中枢执手在于轻量化玩法的宇宙性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海范围开发的新市集hongkongdoll video，并放大相应厂商的出海竞争力。提出柔和该赛谈的家具推新情况及收入发扬，及相干公司在其中的受益。

　　全文如下

　　中金 | 游戏出海之小游戏阵势：中腰部厂商的轻量化出海新旅途

　　中金筹商

　　2024年以来多款小游戏出海发扬亮眼，咱们通过复盘主要家具的运营策略，以为小游戏出海阵势的中枢执手在于轻量化玩法的宇宙性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。咱们以为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海范围开发的新市集，并放大相应厂商的出海竞争力。咱们提出柔和该赛谈的家具推新情况及收入发扬，及相干公司在其中的受益。

　　摘抄

　　小游戏出海如潮，头部极品泄露，中腰部厂商为主要参与者。2024年出海小游戏头部家具《菇勇者传闻》最高跃升至中国手游出海收入榜Top3；此外三七互娱《小妖问谈》、大梦龙途《国王指意》等均有可以发扬。咱们以为出海小游戏的脾气是：1）将在境内市集考据过的轻量化玩法推向境外；2）在境外以APP姿色运营，与境内市集的竞争逻辑分化，在境外比较竞品的上风中枢在于优秀的轻量化玩法；3）境内中腰部厂商是主要参与者。

　　小游戏出海阵势为何能顺利？境行家业催化、宇宙偏好趋势、厂商竞争上风三位一体共同动手。咱们以为中枢催化在于境内小游戏市集于2023年快速扩容，更多建造者参预小游戏赛谈，也泄清晰一批优秀的小游戏家具。而宇宙市集对轻量化玩法的偏好趋势造成小游戏出海的基础，低门槛、正反映是当下宇宙用户的游戏文娱诉求。从竞争角度而言，咱们以为轻量化游戏赛谈面前弱竞争，为中型厂商出海获量留出空间，同期厂商已有多年出海训诲，在出海游戏买量、腹地化运营方面造成鸠集，复用至小游戏后推升家具热度。

美国艳星

　　柔和小游戏出海阵势对单家具的体量放大效应，及对中型厂商的出海智商莳植与市集开发作用。从家具维度来看，咱们以为，当先有望以多区域重迭来执行单品活水范围；其次是讨论到研发本钱已被境内小游戏版块障翳，出海后有望小幅抬升利润率水平。从厂商维度来看，咱们以为小游戏出海开发了出海的新旅途/阵势：即以“入口-原土化-出口”或“境内原生-出口”作念玩法，以买量、全域腹地化品宣作念运营。咱们以为有望放大厂商的出海区域和用户面、莳植研运智商，鸠集训诲以执行中腰部游戏厂商的智商半径。

　　风险

　　行业竞争加重，行业计谋变化hongkongdoll video，汇兑风险，宏不雅经济变化影响游戏用户付费智商及意愿。