成人色五月 丸好意思的雇主照旧坐不住了

7月31日晚成人色五月，丸好意思股份败露了公司实控东说念主的减握打算。

公司控股股东、内容王法东说念主、董事长兼首席实行官孙怀庆打算在2024年8月26日至11月25日历间，通过集聚竞价和巨额交游减握不越过1203万股，占公司总股本不越过3%。以当日收盘价筹画，孙怀庆打算套现约2.90亿元。

公告流露，实控东说念主孙怀庆为丸好意思股份第一大股东，握股比例72.72%，均为IPO前得到，减握原因系个东说念主资金需求。

孙怀庆并非初度提倡减握打算。

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两年前，他和爱妻王晓蒲打算在6个月内减握不越过2408.67万股，占总股本的6%。但直到打算到期，他们未进行减握。

这次新一轮减握打算比例减半，不越过总股本的3%，减握时刻缩小至3个月，意味着操作将愈加马上，对二级商场仍有压力。

同期，丸好意思股份上市初期的第二大股东L Capital自2020年7月起屡次减握，徐徐退出。上市初期，L Capital握有3600万股，占总股本的8.98%。经由数次减握，至2023年上半年末，L Capital临了一次出当今十大股东之列，握股比例已降至1.14%。

值得提防的是，丸好意思股份自上市后堕入了一系列业务挑战，策划口头已急需变革。

01

丸好意思股份修复于2002年，旗下有三个品牌：“丸好意思”定位中高端抗衰商场；“恋火”算作彩妆品牌主要布局底妆；“春纪”走公共化道路，适用于敏锐肌。2019年，丸好意思股份在上海证券交游所上市，被称为“眼霜第一股”。   

首创东说念主兼首席实行官孙怀庆在创立丸好意思前，曾在电机厂担任分娩总调遣，并在90年代中期至21世纪初从事化妆品销售责任，2000年创立了丸好意思这个品牌。

2007年，丸好意思弹力卵冷眼霜以告白词“弹弹弹成人色五月，弹走鱼尾纹”马上走红；2013年，丸好意思股份签约周迅为代言东说念主，并得到LVMH旗下基金“L Capital”的政策投资。

2019年丸好意思股份到手上市后，曾眨眼间登上A股好意思妆股市值第一。关系词，跟着珀莱雅、华熙生物、上好意思股份等公司收拢线上机遇，已毕卓绝，丸好意思因改换滞后而一度“掉队”。

2020年至2022年，丸好意思股份营收差别为17.45亿元、17.87亿元、17.32亿元，同比增速差别为-3.1%、2.41%、-3.1%。同期利润为4.64亿元、2.48亿元、1.74亿元，同比增速为-9.81%、-46.61%、-29.74%。不错发现，这几年丸好意思的业务推崇差强东说念主见，营收不敢越雷池一步不说，利润更是下滑超六成。

不外丸好意思股份在2023年已毕了高速增长，倒是让商场归附了些信心。

2023年，丸好意思股份已毕贸易收入22.26亿元，同比增长28.52%；归母净利润2.59亿元，同比增长48.93%。功绩增长主要收获于丸好意思品牌在抖音、快手等平台的内容电商增长超100%，以登科二品牌PL恋火的增长超100%。

不外，固然2023年营收有坎坷，但利润推崇还不足2020年的水平，不错计算，丸好意思股份合座在降价促销，这可能会使品牌溢价不足。总体来看，丸好意思股份的问题依旧彰着。

02

尽管丸好意思股份近一年半的功绩有所增长，但仍有三点值得提防：   

当先，丸好意思股份呈现出增收不增利的地点。丸好意思股份客岁净利润增速虽有所改善，但未达到1月份发布的功绩预报水平。

天然了，其利润数据也远不足2019年上市首年，其时公司以18.01亿元的贸易收入已毕了5.15亿元的净利润。

其次，主品牌丸好意思增收乏力。2017、2018年电商直播崛起时，丸好意思股份专注于扩大线下经销网点遮盖率，未能跟上其他国货物牌的线上转型步调。

丸好意思品牌2020年营收为16亿元，2023年降至15.6亿元，尚未归附到疫前水平。本年，算作增长引擎的PL恋火专揽东说念主下野，进一步为丸好意思股份的增长增添了不笃定性。

临了，受减握等身分影响，丸好意思股份股价仍处于低位区间。

上市初期，丸好意思股价曾达到92.89元/股，市值坎坷370亿元，但随后股价马上下落至20元/股以下。如今丸好意思股价依旧处于低位区间，不外近五个交游日，丸好意思股价有短期反弹迹象。

03

关于丸好意思这类奢侈企业而言，曩昔功绩将受公司渠说念和家具等身分影响。

丸好意思股份始终依赖以经销为主、直营为辅的销售口头，线下渠说念(如日化专营店、百货柜台、好意思容院)曾是主要收入开始。招股施展书流露，2016年~2018年上市前三年，经销口头孝敬了超87%的贸易收入，其中线下渠说念占比约六成。

比年来，跟着营收下滑，丸好意思股份驱动改换渠说念策略。公司实施“分渠说念、分品类”的两盘点策略：在线下，主推晶致系列、重组胶原卵白系列等，主要面向三四线城市及35岁以上东说念主群；在线上，主攻大单品策略，如眼霜与推拿仪二合一的小红笔眼霜，客单价在200-300元，主要针对25-35岁奢侈东说念主群，并向一二线城市渗入。   

2023年财报流露，线上营收占比达84.05%，直营比例为57.37%；线下渠说念靠近压力，2023年线下营收为3.54亿元，占比15.89%，同比下降27.17%。

在家具方面，丸好意思股份重心布局重组胶原卵白商场，觉得该商场仍处成始终，曩昔契机宽广。公司有10年的发展蓝图，关系研发按打算激动。

关系词，丸好意思的时刻来自外部第三方，时刻壁垒受到一定质疑。同期，主品牌在重组胶原卵白赛说念靠近厉害竞争，如巨子生物、珀莱雅、欧莱雅等公司也在布局该赛说念，竞争日益尖锐化。

曩昔功绩不解成人色五月，丸好意思能用的牌已未几。